城投债是什么？发行条件与流程是怎样的

1. 城投债是什么？发行条件与流程是怎样的

　　城投债属于企业债，是根据发债用途不同而界定的，一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。
　　城投债的发行条件
　　城投债的发行条件亦即企业债券的发行条件。
　　因此城投债的发行条件主要受 《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、 《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化 发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号）、2010年6月《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》、2010年11月国家发改委办公厅关于《进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》等法规的约束。
　　1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；
　　2.累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；
　　3.最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；
　　4.筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。
　　用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，
　　不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；
　　5.债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平（不得高于同期限银行储蓄定期存款利率的40%）；
　　6.已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；
　　7.最近三年没有重大违法违规行为。
　　城投债的发行程序
　　城投债融资的基本操作流程如下：
　　1.申报材料的制作。
　　主承销商制作全套申请材料、发行方案及组建承销团。
　　担保机构出具担保函。
　　审计机构出具近三年审计报告。
　　律师出具律师工作报告。
　　信用评级机构出具信用评级报告
　　2.申请审批。
　　通过地方发改委（或直接）向国家发改委上报发行材料。
　　国家发改委会签人民银行、证监会，批准债券发行。
　　3.债券发行。
　　向中债登、交易所提交发行批文等材料，安排分销注册。
　　在媒体公布债券发行公告或募集说明书。
　　正式发行企业债券，主承销商组织承销团成员承销。

2. 城投类企业的发债条件

除满足基本条件外，国家发改委就城投类企业发债还重点审核以下事项：
1、关于企业所在地政府性债务监管情况
（1）城投类企业所在地政府全口径债务率不得超过100%（债务率按审计署审计口径计算），对于债务率超过100%的，暂不受理该地区城投类企业发债申请。
（2）城投类企业所在地方已发行未偿付的企业债券、中期票据的余额与地方政府当年GDP比值不得超过8%，对该项余额超过8%的，暂不受理该地区城投类企业发债申请。
2、关于发行人资产有效性
对注入城投企业的公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产，在计算发债规模时要从净资产规模中扣除。
3、关于发行人应收款项情况
（1）对政府及其有关部门的应收账款、其他应收款、长期应收款合计超过企业净资产规模40%的，要对上述科目及在建工程等科目进行详细的风险分析。
（2）政府及其有关部门的应收账款、其他应收款、长期应收款合计不得超过企业净资产规模60%。
4、关于担保措施情况
（1）资产负债率在60%以上的城投类企业和资产负债率在70%以上的一般生产经营性企业，原则上必须提供担保措施。
（2）主体信用级别达到AAA的，可适当放宽为资产负债率在70%以上的城投类发债申请企业和资产负债率在75%以上的一般生产经营性企业，必须提供担保措施。
（3）资产负债率超过85%的企业，暂不受理企业发债申请。
（4）融资性担保公司提供担保的，其对单支债券发行提供的担保责任余额不得超过自身净资产30%。
（5）对主体信用级别达到AA+的融资性担保公司，其进行企业债券担保后的融资性担保责任余额在当年末不得超过自身净资产的10倍。
（6）以资产抵质押形式进行担保的，在上报债券发行申请方案中需提供抵质押登记部门已出具承诺性文件，保证拟用于抵质押的资产具备办理抵质押条件。
5、关于连续发债监管情况
（1）此次债券申报日距上次债券申报受理日已经超过1年。
（2）已发债两次及以上，再次申请的，省级发展改革部门需提供对已发债资金使用绩效、偿债压力及风险状况的评估报告。
（3）已发债企业存在资产重组行为的，应符合资产重组程序。
（4）已发债企业在债券存续期内发生对债券持有人权益有重大影响的事项，应符合信息披露要求。
6、关于发行人高利融资情况
（1）城投类企业需出具不进行与项目投资收回期限不匹配的短期高利融资的承诺性文件。
（2）发行人2013年以后的短期高利融资综合成本达到银行相同期限贷款基准利率1.5倍以上的，确认该项累计额度未超过总负债规模10%。累计额度超过10%的，不予受理。
另外，城投债发行遵循211的原则，即省会城市每年可发行2只城投债，地级市、百强县、国家级开发区和高新区每年可发行1只城投债。

3. 城投债是什么？发行条件与流程是怎样的？

        城投债是什么？      城投债属于企业债，是根据发债用途不同而界定的，一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。  城投债的发行条件      城投债的发行条件亦即企业债券的发行条件。      因此城投债的发行条件主要受 《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、 《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化 发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7号)、2010年6月《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》、2010年11月国家发改委办公厅关于《进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》等法规的约束。      1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；      2.累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%；      3.三年可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息；      4.筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。      用于收购产权(股权)的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，      不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；      5.债券的预期年化利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的预期年化利率水平(不得高于同期限银行储蓄定期存款预期年化利率的40%)；      6.已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；      7.三年没有重大违法违规行为。  城投债的发行程序      城投债融资的基本操作流程如下：      1.申报材料的制作。      主承销商制作全套申请材料、发行方案及组建承销团。      担保机构出具担保函。      审计机构出具近三年审计报告。      律师出具律师工作报告。      信用评级机构出具信用评级报告      2.申请审批。      通过地方发改委(或直接)向国家发改委上报发行材料。      国家发改委会签人民银行、证监会，批准债券发行。      3.债券发行。      向中债登、交易所提交发行批文等材料，安排分销注册。      在媒体公布债券发行公告或募集说明书。      正式发行企业债券，主承销商组织承销团成员承销。

4. 城投债的发行加快

2009年2月份以来城投债发行逐渐加快，已经发行6只城投债，规模近百亿。而相关数据显示，2008年全年仅发行13只城投债，规模约350亿。而推动“打新债”浪潮再度升温的高收益城投债，如发行利率均在7%以上09渝隆债、09怀化债，均为中小县市或区级政府所属企业所发行的债券，常见的省、市一级城投债发行并未明显提速。申万研究所债券研究员张磊认为，地方政府2000亿债券提议过会为省、市一级地方政府融资打通新渠道，符合发行要求的部分城投债额度转向地方政府债或者中期票据，为以前“轮不上”发债的中小县市或区级政府所属企业让出空间。同时，2013年发债规模占企业债总量近四成的铁道债，2014年以来尚未露面。相反，其已经先后在2009年1月15日、2月19日分别发行了200亿元的中期票据和短期融资券。“这么巨大的空挡，明显为规模大多在十几亿的中小县市或区级政府所属企业发债增添更多机会。”按照城投债加速扩容局面来看，其2009年发行量将较2008年明显增加，“如果企业债今年能够发3000亿，城投债发行量很可能大幅增长至1000亿左右，这无疑将成为企业债发行的主力军。”

5. 什么是城投债

6. 城投债是什么

 城投债是企业债的一种。城投债的发行目的不同于其他债券，它的发行是为了对城市的一些基础设施等进行投资。城投债的发行主体一般为当地地方投融资平台，发行方式一般为公开发行的企业债或者中期票据，因此城投债又可以被称为“准市政债”。  
  城投债的特点          
  城投债用于投资的项目一般是资本较为集中、回报期较长的市政公共设施项目。城投债的立项设计、审批发行、流通清偿运用的是类似企业债的模式，即地方政府通过向企业借壳从而达到筹资完成市政建设的目的。城投债一般在发行计划上会被地方政府给予很多资源，并且通常会为其发债的主体提供一些特别的政策，例如提供隐形担保、开发许可优惠、税收许可优惠等。并且在兑付环节出现问题时，地方政府往往会对其背书，代为偿还。  

7. 城投债是什么

 城投债是企业债的一种。城投债的发行目的不同于其他债券，它的发行是为了对城市的一些基础设施等进行投资。城投债的发行主体一般为当地地方投融资平台，发行方式一般为公开发行的企业债或者中期票据，因此城投债又可以被称为“准市政债”。
  城投债的特点        城投债用于投资的项目一般是资本较为集中、回报期较长的市政公共设施项目。城投债的立项设计、审批发行、流通清偿运用的是类似企业债的模式，即地方政府通过向企业借壳从而达到筹资完成市政建设的目的。城投债一般在发行计划上会被地方政府给予很多资源，并且通常会为其发债的主体提供一些特别的政策，例如提供隐形担保、开发许可优惠、税收许可优惠等。并且在兑付环节出现问题时，地方政府往往会对其背书，代为偿还。

8. 什么是城投债?

城投债是根据发行主体来界定的，涵盖了大部分企业债和少部分非金融企业债务融资工具。一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。
城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。
伴随“打新债”的浪潮不断升温，企业债日前成为债市最“炙手可热”的投资品种。在当前收益率水平处在历史低位、债市整体尚未脱离盘整状况下，企业债借助其高利率优势，重现公司债鼎盛时期“开盘售罄、一票难求”的火爆发行场面。



特征
一、尽管募集资金通常投向资本密集、投资回报期长、具有公共物品性质的市政项目，但从债券的立项到设计、审批到发行、流通到清偿则完全套用企业债的运作模式，实际上是地方政府借企业的壳，实现其筹集市政建设资金的目的。
二、地方政府一方面在债券发行计划上给予发行企业极大倾斜，另一方面为发债主体提供诸如隐形担保、开发许可和税收优惠等各种政策，一旦出现兑付问题，地方政府具有强烈责任代为偿还，因此城投债的发行具有很强的政府痕迹。